옵션으로 긴 주식 포지션을 헤지하는 방법

헷지 & # 8211; Covered Calls 및 Put 옵션을 사용하여 위치를 헤지합니다.

Ron Ianieri.

투자자들이 이익을 창출하는 것과 똑같은 것으로 보호하고 있다는 것은 놀랄 일이 아닙니다. 세계 경제의 세계화와 일반적으로 부정적으로 여겨지는 외국의 사건들이 시장에 커다란 영향을 미치고 있으며, 빈번하게 그렇게하고 있습니다. 시장 매도의 잠재력을 극복하기 위해 투자자들은 손실을 최소화하기 위해 자신의 지위를 헤지하고있다.

위치를 헤지하는 두 가지 기본 방법이 있습니다.

1. 판매 통화 옵션 (커버 된 통화)

2. 풋 옵션을 구입하십시오.

각 방법은 별개의 사고 방식이며, 각각 장점과 단점이 있습니다. 각각을 검토 할 때 두 가지 모두 최적의 사용 시나리오가 있음을 알 수 있습니다. 하나는 특정 조건에서 최상이지만 다른 시나리오에서는 다른 시나리오가 더 좋습니다. 이 두 시나리오는 주관적입니다. 그들은 미래 상황에 대한 당신의 예측과 함께 현재의 시장 조건의 조합에 의해 만들어집니다. 마지막으로, 세 번째 잠재적 인 헤지 (hedge)가 있는데, 이것은 실제로 처음 두 가지를 조합 한 것입니다.

문제를 간단하게하기 위해 Transocean Ltd. (NYSE : RIG)의 주식 100 달러를 72.50 달러로하는 기본적인 입장을 시작하십시오. 이렇게 간단하게 유지하면 두 가지 다른 헤징 철학의 차이점을 분명히 알 수 있습니다.

전화 판매.

콜을 판매함으로써 우리는 긴 주식 위치 (직불)에 대해 돈 (신용)을 가져 오는 위치를 시작합니다. 여기서 생각하는 바는 주식이 우리를 상대로 거래 할 때, 우리가 팔린 통화가 가치를 잃어 콜 포지션에서 이익을 창출 해 주식 손실을 상쇄 할 수 있다는 것입니다.

소유 주식 100 주당 하나의 통화를 판매하는 한, 우리가 만든이 포지션은 커버 된 통화 전략으로 알려진 전략입니다.

예를 들어 8 월 한 통화 당 $ 72.50의 통화를 $ 5.60에 판매하기로 결정했다고 가정 해 보겠습니다. 8 월 만료시 주가가 69 달러로 떨어지면 주식 포지션은 $ 3.50 손실됩니다. 그러나 72.50 달러 이하의 주식은 우리가 팔린 통화가 쓸데없이 만료됩니다. $ 5.60에서 전화를 팔았고 쓸모가 없어지면 짧은 통화 상태에서 $ 5.60의 이익을 얻습니다. 단기 전화의 이익은 주식의 3.50 달러 손실을 상쇄하고 실제적으로 우리에게 2.10 달러의 전체 이익을 줄 것입니다.

이 근거에 따르면, 짧은 전화는 주식에 5.60 달러의 손실을 안겨줄 것입니다. 이것은 주식이 실제로 돈을 잃지 않고 $ 66.90까지 거래 될 수 있음을 의미합니다. 그래서 주식의 $ 66.90에, 전체의 위치는 돈을 벌지도 잃지 않는다. 이 지점을 손익 분기점이라고합니다.

이 전략의 손익분기 점은 주식 가격을 결정하고 통화 가격을 빼는 방식으로 계산됩니다. 수식을 따라 주식 가격 ($ 72.50)을 받고 통화 가격 ($ 5.60)을 뺀다면 손익분기 가격 ($ 66.90)을 얻을 수 있습니다.

따라서이 헤징 철학은 72.50 달러의 주가에서 66.90 달러의 손익분기까지 즉시 우리를 포괄합니다. 실제로 주가가 하락했지만 $ 66.90에 미치지 못한다면 주가는 실제로 주식 거래가 $ 69로 낮아진만큼 실제로 돈을 벌 것이다. 이 헤징 방식의 문제점은 주식의 손익 분기점 (이 경우 $ 66.90)까지만 안내한다는 것입니다. 주식이 $ 66.90보다 낮 으면 포지션은 주식으로 달러를 잃을 것입니다.

예를 들어, 주가가 $ 60까지 하락할 것이라고 가정 해보십시오. 그 가격에, 당신은 주식에서 $ 12.50 ($ 72.50- $ 60)을 잃어 버릴 것이지만 짧은 호출에서 $ 5.60을 만들었다. 주가가 $ 60 (이는 $ 72.50 파업 아래 임)로, 당신이 누적 한 전화는 무용지물이되고 당신은 통화의 전체 가치를 모을 것입니다. 긴 이야기를 짧게 표현하면, 귀하의 총 손실액은 6.90 달러가됩니다.

손익분기 계산식을 살펴보면 손익 총계가 손익분기 점보다 얼마나 아래에 오는지 계산하여 손해 총액을 계산합니다. $ 60의 주식으로 손익분기 점 ($ 66.90)보다 6.90 달러 낮아 6.90 달러의 손실이다. 주식이 여기에서 더 많이 거래 될수록, 달러당 달러의 속도로 더 많은 돈이 손실됩니다.

결론적으로, 보상 대상 콜 전략에서는 손익분기 점에 의해 지정된 금액 만 보상하는 제한적 헤징을 제공합니다. 그것은 매우 비용 효율적이며, 매도가 너무 가파르지 않을 단기적인 움직임으로 기대할 때 가장 좋습니다.

구매가 이루어집니다.

우리의 긴 주식 포지션을 헤징하는 또 다른 기법은 풋 옵션을 사는 것입니다. 신용 거래 인 통화 판매와 달리 풋의 구매는 돈이 나가는 직불 거래입니다.

어떤 의미에서 풋 매입은 생명 보험을 사는 것과 거의 같습니다. 당신이 소비하는 돈은 잠재적 인 재앙에 직면하게됩니다. 그래서 재난이 없다면 그 돈은 이제 사라졌습니다. 그러나 그것은 당신을 보호하기 위해 소비 한 돈이었습니다. 구매 & ldquo; portfolio insurance & rdquo; 은퇴 계좌의 잠재적 손실과 그것을 구축하기위한 수년 간의 노력에서 당신을 구하기 위해 소비 한 돈입니다!

& rsquo; s보기를 봅시다. 우리의 이전 시나리오를 고수한다면, 우리는 RIG의 100 주를 $ 72.50에 보유하고 있다고합시다. 우리는 우리의 단점을 보호하기 위해 8 월 70 달러를 5.80 달러에 구입하기로 결정했습니다.

주식이 만기일에 69 달러까지 거래 될 경우, 우리는 주식에서 3.50 달러의 손실과 풋에서의 손실을 보게 될 것입니다. 8 월 만료시 8 월 70 일 풋은 그 시점에서 $ 만 가치가있어 풋에서 4.80 달러 손실을 입었습니다. 여기에 합쳐진 손실은 합계 $ 8.30입니다.

이 결과는 만료 시점임을 이해하십시오. 현재와 만기 사이에 Put이 여전히 외재적 가치 (옵션의 전체 가격과 본질적인 가치 또는 시간 값의 차이)를 보유하고있는 동안 많은 일이 발생할 수 있습니다. 그러나 여기에 요점은 운동이 얕고 오래 지속되면 풋이 많은 도움이되지 않는다는 것입니다.

그러나 매도가 시간과 규모면에서보다 공격적 일 경우 Put이 더 잘 수행되어보다 효과적으로 보호됩니다. 주식이 예를 들어 50 달러로 거래되면 긴 주식 상태에서 22.50 달러의 손실이 발생합니다. 하지만, 이 경우, 풋은 당신을 잘 섬겼을 것입니다. 8 월 70 일은 $ 20의 가치가 있습니다. 이 풋에 $ 5.80을 지불했는데, 이제 $ 20의 가치가 있으므로 풋에 $ 14.20의 이익이 생깁니다. Put 이익을 우리 주식 손실과 합하면 총 손실은 $ 8.30입니다.

해당 통화 전략과 비교해 보면 차이점을 알 수 있습니다. 50 달러의 주식으로 덮여 있던 통화는 16.90 달러의 손실을 낳았을 것이다.

해당 통화 전략이 특정 지점 (손익 분기점)까지 커버하는 경우, 해당 통화 전략은 귀하를 그 아래로 안내하지 않습니다. 최소한의 보호를 제공합니다. 그러나 보호받는 풋은 특정 시점 (손익 분기점)까지는 커버하지 않지만 주식 거래가 0 일 때까지 아래쪽까지 커버 할 것입니다. 그것은 당신에게 최대 보호를 제공합니다. 손실을 특정 최대 금액으로 제한합니다.

최대 손실 금액은 손익분기를 먼저 계산하여 계산할 수 있습니다. 이것은 풋 가격을 풋 가격에서 뺀 값으로 할 수 있습니다. 이 경우 $ 5.80의 가격과 $ 70의 가격으로 손익분기 점은 $ 64.20입니다. 현재 주가 (72.50 달러)를 받고 손익분기 점 (64.20 달러)을 뺀다면 최대 잠재 손실 (8.30 달러)을 얻을 수 있습니다. 풋 매입의 이점은 재고가 얼마나 낮더라도 잃을 수있는 가장 큰 것이 $ 8.30이라는 것입니다.

오늘날과 같이 헤지는 지속 가능한 포트폴리오 성장에 결정적으로 중요합니다. 여기에는 두 가지 유형의 결과가 있고 두 가지 시나리오에 맞게 조정되는 두 가지 기본적이고 간단한 헤징 기법이 있습니다.

작은 일로이 두 가지 전략을 배우고 다음 번 큰 매도 기회를 준비 할 수 있습니다. 그러나이 두 가지를 공부하기 전에 당신이 알고있는 모든 것을 알고 있다고 생각할 때 실제로 칼라라고하는 세 번째 전략이 있음을 알려드립니다. 그것은 커버 된 콜과 보호되는 풋 모두의 장점을 결합 시켰지만, 아아, 그것은 다른 날을위한 기사입니다!

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InvestorPlace Media, investorplace / 2010 / 05 / hedging-covered-calls-and-put-options-hedge-a-position /에서 인쇄 된 기사.

& copy; 2017 InvestorPlace Media, LLC.

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헷지는 무엇입니까?

헷지의 정의.

재정 조건의 헤징은 보상 적 가격 움직임을 통해 손실을 방지하는 거래를 입력하는 것으로 정의됩니다.

헤징 - 소개.

헤징은 아마추어 상인으로부터 전문가를 분리시키는 것입니다. 헷징은 수많은 전문가들이 수십 년 동안 주식 및 옵션 거래에서 생존하고 이익을 얻을 수있는 이유입니다. 헤징은 정확히 무엇입니까? 마켓 메이커와 같은 전문가 만 할 수있는 헤징이 있습니까?

실제로 헤지는 금융 위험에만 국한되지 않습니다. 헤징은 우리 삶의 모든 측면에 있습니다. 우리는 예기치 않은 의료 비용의 위험에 대비하기 위해 보험을 산다. 우리는 화재의 위험에 대비하기 위해 소화기를 준비하고 비 능동적 인 위험에 대비하기 위해 계약을 체결합니다. 그러므로 헤징은 위험을 상쇄시키는 기술입니다.

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상인은 어떻게 헤지를 수행합니까?

가장 단순한 형태의 헤징은 단순히 주식을 매입하는 것인데, 이는 현재의 주식이 떨어지게 될만큼 많이 상승 할 것입니다. 이미 이익을 얻고있는 XYZ 주식을 보유하고 있고 XYZ가 갑자기 떨어지면 그 이익을 보호하기를 원한다면 XYZ가 $ 1을 내면 $ 1 상승하는 ABC 주식을 살 것입니다. 그렇게하면 XYZ 회사가 $ 1 하락하면 ABC 회사 주식이 $ 1 상승하여 XYZ 회사의 손실을 상쇄합니다.

스톡 옵션을 사용하여 주식을 헷지하고 있습니다.

스톡 옵션을 사용하여 쉽고 편리하게 주식 포트폴리오를 헤지합니다. 몇 가지 인기있는 방법은 다음과 같습니다.

옵션 거래에서 헷지.

옵션 트레이더는 스톡 옵션 포트폴리오를 헤지하거나 옵션 트레이딩 전략에서 옵션 포지션을 헤지하기 위해 4 가지 형태의 위험을 고려해야합니다. 방향성 위험 (델타), 주식 가격 변화 (감마), 변동성 위험 (베가) 및 시간 감퇴 위험 (시타)에 따라 방향 위험이 어떻게 변할 것인가. 예, 이들은 옵션 그리스인입니다. 이러한 위험은 스톡 옵션의 가치에 영향을 미치고 옵션 그리스에 의해 측정되는 요소입니다. 옵션 거래자는 일반적으로 금리 위험 (ρ)에 대한 헤지 (hedging)를 그 영향이 매우 적기 때문에 수행하지 않습니다. 스톡 옵션 포트폴리오를 헤지하는 것은 해당 포트폴리오에서 가장 큰 위험이 무엇인지를 이해할 필요가 있습니다. 시간 붕괴가 우려된다면 쎄타 뉴트럴 헤징이 사용되어야한다. 기본 주식의 가치 하락이 가장 큰 관심사라면, 델타 중립적 헤징이 사용되어야한다. 이러한 모든 헷지는 헤지 비율에 따라 수행됩니다.

왜 일부 상인은 헤지 펀드를 연습하지 않습니까?

일부 주식 또는 옵션 거래자는 단기 및 중기 변동을 무시하면서 주식 시장에서 전반적인 장기 이득을 얻기 위해 장기간 매수하고 장기 투자자로 자신을 간주합니다. 이 거래자들은 주식 시장이 시간이 지남에 따라 반드시 상승 할 것이라는 그릇된 안보 의식하에 헤지를 완전히 무시합니다. 그것이 약 20 년에서 30 년의 장기간에 걸쳐 사실일지도 모르지만, 2 년까지의 단기간의 도랑이 일어나고 헷지되지 않는 포트폴리오를 파괴합니다. 이 의미로 헷지하지 않는 것은 교통 법규를 준수하면서 도로를 건너기 때문에 사고 보험을 사지 않는 것과 비슷합니다. 예기치 않은 상황이 발생하지 않을 것이라고 보장합니까?

스프레드는 스톡 옵션 위험의 헤지 (hedging)에서 스톡 옵션을 사용하는 헤지 기법입니다. 델타 중립 또는 계약 중립적 인 헤지 전략과는 달리 방향성 위험의 헤지에서 때로는 기본 주식을 사용합니다.

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옵션 greeks에 기인하는 모든 단일 위험은 더 짧은 옵션 포지션을 가짐으로써 위험 회피 될 수 있습니다. 다른 만기일과 행사 가격의 스톡 옵션에는 옵션 그리스의 다른 조합이 있으므로 스톡 옵션 포트폴리오에서 스프레드를 수행 할 수있는 방법은 무제한입니다.

투자를 헤지하는 방법.

투자를 헤지 할 때 다른 투자에 대한 위험을 상쇄하기 위해 균형 잡힌 투자를합니다. 포트폴리오에 위험하고 단기적인 투자가있는 경우 헤징이 가장 적합합니다. 장기 투자는 단기적인 시장 변동을 극복 할 수 있어야한다. 헷징은 중급에서 고급 기술입니다. 당신이 처음 투자하는 사람이라면 숙련 된 투자 고문에게 이야기하십시오. [1]

단계 편집.

세 가지 방법 중 하나 :

포트폴리오 다변화 편집.

세 번째 방법 2 :

쌍 무역 편집으로 헷지.

3 중 3 방법 :

옵션 및 선물 사용 편집.

커뮤니티 Q & A.

뮤추얼 펀드는 많은 다른 회사에 투자하기 때문에 정의에 의한 헤지 펀드입니다. 귀금속을 포함한 다양한 경제 부문에 투자하는 펀드 주식을 매수함으로써 이러한 투자를 더욱 헤지 할 수 있습니다. 또한 "균형 잡힌"펀드는 주식과 채권에 동시에 투자하기 때문에 좋은 헤지 펀드입니다. 미국 시장을 헤지하기 위해 국제 및 "신흥 시장"펀드에 투자 할 수도 있습니다.

하향 위험은 "나쁜"일이 발생할 가능성이 있습니다. 상승 위험은 일반적인 의미에서 전혀 위험이 아닙니다. 단순히 "좋은"일이 일어날 수있는 기회입니다.

네, 이미 보유하고있는 투자와 다르게 평가할 것으로 예상되는 모든 종류의 투자를 사용할 수 있습니다. 채권과 귀금속은 종종 주식에 투자 할 때 헤지 펀드로 선택됩니다.

관련 위키 방법 편집.

시작 트레이딩 옵션.

정지 손실 주문 설정.

시장 거래를 시작하십시오.

이진 옵션 이해.

현명하게 적은 금액의 돈을 투자하십시오.

연간 백분율 증가율 계산.

헤지 펀드를 시작하십시오.

만기일까지의 산출량 계산.

이 기사에 관하여.

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긴 공평한 위치를 헤지하는 방법.

헷징은 시장 변동성으로부터 보호하는 전략입니다.

더 많은 기사.

긴 지분 위치는 주식을 구입했다는 것을 의미하고, 짧은 포지션은 브로커로부터 주식을 빌려 나중에 팔았 으면 낮은 가격으로 팔려고한다는 것을 의미합니다. 헷징은 가격 하락으로부터 투자를 보호하는 것을 포함합니다. 예를 들어, 주식 포지션이 두 배가되고 그것이 더 이상 상승 할 것으로 예상되는 경우, 시장 변동성으로부터 이익을 보호하기위한 헤지 전략을 구현하십시오.

옵션 넣기.

당신은 긴 포지션을 헤지하기 위해 옵션을 매입 할 수 있지만 옵션은 모든 주식에 대해 거래하지 않는다는 것을 알고 있습니다. Put 옵션은 보유자에게 만기 전 또는 만기 이전에 지정된 행사 가격으로 기본 주식을 판매 할 권리를 부여합니다. 기본 주식 가격이 하락하면 가치 상승으로 시장 하락에 대비해 포트폴리오를 보호합니다. 예를 들어 주가가 10 % 하락할 경우 풋 옵션의 가치가 10 % 이상 상승해야합니다. 일반적으로 주식 100 주마다 풋 옵션 계약을 하나 사면됩니다.

옵션 칼라.

옵션 고리는 풋 옵션과 커버 된 콜을 결합합니다. 콜은 기본 재고 위치에서 쓰거나 판매됩니다. 이 전략의 장점은 통화 옵션을 작성하는 데 따른 수익으로 Put 옵션을 구입하는 비용을 상쇄 할 수 있다는 것입니다. 칼라는 주식 가격이 하락하면 풋 옵션이 상승 할 것이기 때문에 헤지 펀드 역할을합니다. 그러나 주식 가격이 통화 가격보다 높게 나온다면, 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 옵션 소유자에게 매각하거나 통화를 할 때 받았던 것보다 높은 프리미엄으로 통화 옵션을 다시 사야 할 수도 있습니다.

기존의 긴 지분을 헤지하기 위해 다른 보안을 단념시킬 수 있습니다. 예를 들어, 당신이 S & P의 일부인 주식 인 경우; 500 지수이고 최근의 시장 행복감으로 인해 지수가 과대 평가되었다고 생각하면 지수를 추적하는 상장 지수 펀드를 매도 할 수 있습니다. 시장 조정 중에 주식이 감소하면 짧은 포지션을 종료하는 이익이 장기적으로 종이 손실의 일부를 상쇄 할 수 있습니다. 마켓 랠리가 계속되면 단거리 포지션을 보호하기 위해 stop-buy 주문을하거나 콜 옵션을 구입할 수도 있습니다. Stop-buy 주문은 지정된 중지 가격으로 시장 주문이되며 통화 옵션은 만료되기 전에 지정된 파업 가격으로 기본 주식을 구매할 수있는 권리를 부여합니다.

다각화.

포트폴리오 다양 화는 당신의 긴 포지션을 헤지하기위한 자연스러운 방법입니다. 여러 종류의 유가 증권 사이에 위험을 분산시킴으로써 하나의 증권 또는 자산 범주에 대한 날카로운 수정이있을 경우 상당한 손실로부터 포트폴리오를 보호 할 수 있습니다. 주식 및 채권의 목표 자산 혼합을 유지하기 위해 포트폴리오를 재조정하면 시장 변동성을 헤지 할 수 있습니다.

참고 문헌 (2)

리소스 (2)

사진 크레딧.

Jupiterimages / Goodshoot / Getty 이미지.

저자에 관하여.

캐나다, 오타와에 본사를두고있는 Chirantan Basu는 1995 년부터 글을 쓰고 있습니다. 그의 작품은 여러 출판물에 출연했으며 월 스트리트 회사에서 재정 편집을 수행했습니다. Basu는 뉴 펀들 랜드 기념 대학교 (University of Ottawa)에서 경영학 석사 (Memorial University of Newfoundland)에서 공학 학사 학위를 취득했으며 캐나다 증권 연구소 (Canadian Security Institute)에서 Canadian Investment Manager 지정을 받았습니다.

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