S & amp; P 500 옵션 선물 : 시간 가치 붕괴로부터 이익을 얻으십시오.
제한된 위험으로 S & P 선물을 거래하는 한 가지 방법은 S & P 500 선물 옵션을 사용하여 풋 신용 스프레드를 작성하는 것입니다. 아래에 명확 해지는 이유 때문에 불 제공 신용 스프레드가 선호되는 거래입니다. 다른 장점들 중에서도 이러한 딥 아웃 오브 더 돈 퍼트 스프레드는 베어 콜 신용 스프레드와 결합 될 수 있습니다. 이 두 가지를 결합하여 상인은 증거금 요구 사항으로부터 마일리지를 극대화하고 하향 노출을 최소화 할 수 있습니다. (곰 및 황소 신용 스프레드에 대한 자세한 설명은 Vertical Bull 및 Bear Credit Spreads를 참조하십시오. 선물 옵션에서 유창하게되기에서 S & P 500 선물 옵션에 관해 읽을 수 있습니다.)
S & amp; P 500이 과매매 상태에 빠졌을 때 신용 스프레드를 쓰는 것이 가장 좋습니다. 이 시장은 높은 시장 거래, 다소 낮은 거래, 또는 동일하게 유지 될 경우 이익을 얻습니다. 이 다재 다능 한 능력은 수익을 내기 위해 정해진 기간 내에 올바른 방향으로 큰 이동을 요구하는 옵션 구매 전략보다 큰 이점입니다 .
신용이 만료되거나 스프레드가 확정 될 때 징수 된 보험료의 원래 금액 (수수료를 뺀 금액)보다 적은 금액으로 돈이 소진되면 신용은 이익을 분산시킵니다. 만료시 스프레드가 돈에서 벗어나면 스프레드를 설정할 때 수집하는 시간 프리미엄 (순 옵션 값)은 0으로 떨어집니다. 따라서 처음에 징수 된 보험료는 이익으로 유지됩니다. 이 스프레드는 부분 이익을 위해 일찍 폐쇄 될 수 있음을 명심하십시오. 또한 스프레드가 돈에 너무 가까워지면 손실로 폐쇄 될 수 있으며, 쓸모 없게 만료 될 수있는 돈에서 더 멀리 둘 수 있습니다.
S & P 퍼 스프레드를 적용하는 데는 두 가지 방법이 있습니다. 한 가지 방법은 어느 정도의 시장 타이밍을 필요로하며, 다른 접근 방식은 단순히 시장의 추세를 무시하는 분기 별 시스템입니다 (여기서 후자의 방법은 논의하지 않겠습니다). 아래 제시된 무역은 광범위한 시장 (S & amp; P 500)에 대한 과매도 구역 식별에 기반한 것으로서 어느 정도의 시장 타이밍을 의미합니다. 이러한 접근 방식 중 하나를 성공하려면 엄격한 자금 관리 기술을 반드시 수행해야합니다.
나는 시장에 대한 나의 견해가 잘못 되었다면 이것이 돈을 많이 벌어 들일 수 있기 때문에 시장이 너무 많이 팔릴 때 퍼트 스프레드를 확립하고자한다. 그리고 우리가 스프레드를 확립 할 때 시장은 낙폭 과잉이기 때문에 우리는 최대 프리미엄을 얻습니다. 보험료는 매도 중 암시 된 변동성의 증가로 인해 상승하는 경향이 있습니다. 이는 매수인의 두려움과 증가하는 수요에 대한 기능입니다. 기본적으로 아이디어는 기술 시장의 바닥에있을 때 우리가 성공할 확률이 더 높은 곳에 돈을 쏟아 붓는 것을 확증하는 것입니다. S & P 500 선물 옵션의 실제 예를 보자. 신용 스프레드.
펌핑 업 프리미엄 판매.
우리의 예는 2002 년 7 월 12 일 거래 세션에서 917.3으로 마감 한 3 월 연속 S & P 500 선물에 대한 2002 년 7 월의 조건에 초점을 맞 춥니 다. 이처럼 많은 판매가 있었기 때문에 (S & amp; P 500 지수가 3 월 이후 10 % 이상 하락했습니다), 일단 우리가 풋 스프레드에 접어 들면 어느 정도 쿠션이 있었음을 확신 할 수 있습니다. 돈이 많이 들지 않는 퍼트 스프레드를 확립하기 전에 CBOE put / call ratio를 과매도 영역으로 잘 볼 수 있습니다. 이러한 조건이 충족되었다고 확신하기 때문에 나는 퍼트 스프레드를 확립하기 위해 돈에서 약 12 %를 선호합니다. 내 경험에 따르면, 각 스프레드에 대해 1,000 달러 (평균)를 모으는 것을 목표로 삼는 것입니다. 만료되기 3 개월 전에 작성합니다. 설정하는 스프레드는 계정 크기에 따라 다릅니다.
이러한 유형의 거래를 시작하는 데 필요한 마진은 일반적으로 스프레드 당 2,500 ~ 3,500 달러 사이이지만, 시장이 당신에 대해 움직이는 경우 크게 증가 할 수 있으므로 거래를 계속하거나 조정할 수있는 충분한 자본을 확보하는 것이 중요합니다. 내가 무역에 나서면 시장이 5 % 더 낮아진다면 무역을 종결하고 더 낮은 가격으로 볼 것입니다. 이는 스프레드에 손실을 입히고 내 손실을 충당하기에 충분한 프리미엄으로 다시 쓰는 것을 의미합니다. 그런 다음 새로운 순 신용을 생성하기 위해 하나의 스프레드를 작성합니다. 롤링은 마진 요구를 낮추고 트레이드 아웃을 어렵게 만들 수 있습니다. 이 접근법은 충분한 자본이 필요하며 "채우기 또는 죽이기"및 주문 제한을 사용하여 거래를 할 수있는 지식이 풍부한 중개인의 도움을 받아 수행해야합니다.
S & amp; P 500 Bull Put Spread.
수집 된 보험료는 한 번의 스프레드에만 적용된다는 점에 유의하십시오. 프리미엄 포인트는 250 달러입니다. 우리는 9 월에 800 달러를 3,025 달러에 팔았고 9 월을 750 달러 파기로 1,625 달러에 매입했다. 이는 거래 계정에 순 신용을 남기거나 1,400 달러의 순 옵션 가치를 남겼다. 우리가 아무 것도하지 않고이 거래가 돈으로 완전히 끝나면 (750 월 또는 그 이하의 9 월 선물), 최대 위험은 12,500 달러에서 모은 초기 프리미엄, 즉 11,100 달러를 뺀 것입니다. 스프레드가 무용지물로 만료 되었다면, 우리는 징수 된 전체 프리미엄 금액을 이익으로 유지할 수있었습니다. 이 예는 계좌 크기 또는 중개 회사에 따라 다를 수 있으므로 수수료 또는 수수료를 제외해야합니다.
스프레드가 쓸데없이 만료 되었기 때문에 (그리고 결국 완전한 승자가 되었기 때문에) 9 월 S & P 선물은 2002 년 9 월 20 일 만료시 800보다 높아야했습니다. 그 동안 선물 선물은 10 % 또는 스프레드가 가치를 두 배로 증가 시키면, 나는 일반적으로 초기 잠재적 수익성을 유지하기 위해 스프레드를 제거하고 더 낮거나 때로는 먼 월을 보일 것입니다. 이 스프레드 크기 (50 포인트)의 위험 / 보상 프로필은 손실을 제한하고 지위를 돈으로 버리지 않으면 의미가 있습니다.
한 가지 예를 들자면, 돈이 많이 드는이 스프레드는 기본 설정을 보여 주며 몇 가지 주요 이점이 있습니다.
적나라한 옵션을 작성하는 대신 스프레드를 사용하여 무제한의 손실 가능성을 제거합니다. 시장이 과매체이고 스프레드가 돈에서 빠져 나올 때 우리가 이것을 쓰고 있기 때문에, 우리는 시장 방향에 대해 잘못 될 수 있고 여전히 승리 할 수 있습니다. 시장이 기술적 인 바닥과 시위를 고수 할 때, 추가 보험료를 징수하기 위해 콜 크레디트 스프레드를 적절한시기에 할 수 있습니다. 선물 옵션은 마진 요구 사항을 계산하기 위해 SPAN 마진으로 알려진 시스템을 사용하기 때문에 일반적으로 위험도가 같거나 낮은 경우 두 번째 스프레드에 대해 추가 요금이 부과되지 않습니다. 이는 통화 및 풋 스프레드가 둘 다 만료 될 수 없기 때문입니다. 기술적으로 과매도 된 시점에서이를 작성함으로써 시장 침체 기간에 투자자의 공포감이 높아짐에 따라 과장된 프리미엄을 징수하고 있습니다.
Dow futures 옵션에 대한 대안으로서, 돈이 많이 들지 않는 퍼짐 스프레드를 배치 할 수 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 다우 스프레드는 S & P 선물 옵션보다 마진이 적고 거래 계정이 작은 투자자에게 더 좋을 것입니다. Dow 또는 S & P 선물 옵션을 거래하든 관계없이 잠재적 인 문제로부터 무역을 구제하기 위해 조정이 필요한지 여부를 결정하기 위해 견고한 자금 관리와 순 선물 옵션 가격 및 일일 선물 가격을 부지런히 모니터링 할 수있는 능력이 필요합니다.
선물에 옵션 : 잠재적 인 이익의 세계.
두 번째 언어를 공부 한 적이 있다면 얼마나 힘들 수 있는지 알고 있습니다. 그러나 스페인어를 제 2 언어로 배우면 세 번째로 이탈리아어를 배우는 것이 두 가지 라틴어의 뿌리가 비슷하기 때문에 훨씬 쉽습니다. 제 3 언어로서의 이탈리아어 시설을 얻으려면 단어 형식과 구문의 사소한 변화 만 파악하면됩니다. 음, 학습 옵션에 대해서도 마찬가지입니다. (기본 사항을 배우려면 Options Basics Tutorial을 읽으십시오.)
대부분의 사람들은 스톡 옵션에 대해 배우는 것이 새로운 언어로 말하기를 배우는 것과 같으며 익숙하지 않은 용어로 씨름해야합니다. 그러나 스톡 옵션에 대한 경험이 이미있는 경우 옵션에 대한 옵션을 이해하는 것이 쉽습니다. 실제로 델타, 시간 가치 및 파업 가격과 같은 기본 개념은 스톡 옵션과 같은 선물 옵션과 동일한 방식으로 적용됩니다. 단, 제품 사양의 약간의 차이는 제외하고는 기본적으로 통과해야 할 장애물입니다.
이 기사에서는 S & P 500 선물 옵션의 세계에 대해 소개합니다. 선물 옵션 (상품 또는 선물 옵션이라고도 함) 옵션으로 전환하는 것이 얼마나 쉬운지를 알려주며, 잠재적 인 세계 이익이 기다리고있다.
선물에 대한 주가 지수 옵션.
반면 선물 옵션을 학습 할 때 특정 시장 (채권, 금, 콩, 커피 또는 S & amp; P)에 새로운 거래자는 옵션 사양뿐만 아니라 기본 선물의 제품 사양을 익힐 필요가 있습니다 계약. 그러나 이것들은 오늘날의 온라인 환경에서 무시할 수없는 장애물이며, 클릭 한 번으로 많은 정보를 제공합니다. 이 기사는 이러한 흥미 진진한 시장과 새로운 거래 기회를 탐구하는 데 관심이 있습니다. (배경 지식에 대한 자세한 내용은 옵션 가격 이해를 참조하십시오.)
선물 옵션이 어떻게 작동 하는지를 설명하기 위해 선물 옵션의 세계에서 더 인기있는 선물 옵션에 대한 S & P 500 옵션의 기본 특성을 설명합니다. 현금 선물 옵션 (예 : 만기시 자동으로 현금으로 결제)이지만 모든 선물 옵션과 마찬가지로 S & P 선물 옵션의 논리는 스톡 옵션과 동일합니다. S & P 500 선물 옵션은 독특한 이점을 제공합니다. 예를 들어, 거래 자본을보다 효율적으로 사용할 수있는 우수한 마진 규칙 (SPAN 마진이라고 함)을 사용하여 거래 할 수 있습니다.
선물 옵션에 대한 느낌을 얻는 가장 쉬운 방법은 S & P 500 선물 가격 및 선물 옵션에 해당하는 가격을 간단히 살펴 보는 것입니다. 기본적으로 S & P 선물의 가격 책정 원칙은 모든 주식의 가격 행동의 원칙과 동일합니다. 당신은 낮은 것을 사고 높은 것을 팔고 싶습니다. 다시 말해 S & P 선물의 가격이 상승하면 계약의 가치가 상승하고 S & P 선물의 가격이 하락하면 계약의 가치가 상승합니다.
중요한 차이점 및 특성.
그러나 선물과 스톡 옵션 간에는 중요한 차이가 있습니다. 스톡 옵션의 $ 1 변경은 모든 주식에 대해 균일 한 $ 1 (주당)과 같습니다. S & P 선물의 경우, $ 1의 가격 변동은 계약 당 $ 250의 가치가 있으며, 이는 모든 선물 및 선물 옵션 시장에 대해 일정하지 않습니다. S & P 선물의 공정 가치와 선물 계약의 프리미엄과 같은 익숙해 질 다른 문제가 있지만 실제로 이러한 관련 개념은 중요하지 않으며 대부분의 옵션 전략에 대해 이해해야 할 사항이 있습니다.
가격 지정의 구분과는 별도로 중요한 S & P 옵션에는 몇 가지 중요한 특성이 있습니다. S & P 선물의 옵션 가격은 S & P 선물의 옵션 가격에 영향을 미치는 핵심 요소입니다. 변동성과 시간 가치 붕괴는 스톡 옵션에 영향을 미치는 것과 같은 역할을합니다.
S & P 선물과 옵션 가격, 특히 선물 가격의 변화가 옵션 가격의 변화에 미치는 영향에 대해 자세히 살펴 보겠습니다. 먼저 S & P 선물 상품 사양을 살펴 봅니다 (그림 1 참조).
S & P 선물은 각각 25 달러짜리 "딤섬 (Dime-sized)"틱 (최소 가격 변동 간격)으로 거래되기 때문에 풀 포인트 ($ 1)는 $ 250와 같습니다. 활성 월은 "전월 계약"으로 알려져 있으며 그림 2에 나열된 3 개월 만에 처음입니다. 모든 S & P 선물 계약의 마지막 거래일은 만료되기 전 목요일입니다. 계약 월의 세 번째 금요일. 아래의 그림 2를 보면 2002 년 6 월 12 일 일일 거래가 끝난 S & P 500 선물의 실제 가격을 볼 수 있습니다.
예를 들어 그림 2의 Jun S & P 선물 계약은이 특정 일에 1020.20에 정산되었습니다. +6.00의 포인트 변경은 단일 계약 당 $ 1,500의 이득과 같습니다 (6 x $ 250 = $ 1,500). S & P 선물과 S & P 500 주가 지수는 거의 동일하게 거래되지만, S & P 선물은 약간의 프리미엄이 붙어 거래 될 것임을 주목할 가치가있다.
S & P 선물 옵션 이해.
이제 해당 옵션 중 일부를 살펴 보겠습니다. 선물에 대한 거의 모든 옵션과 마찬가지로 선물과 옵션 간 가격 결정의 일관성이 있습니다. 즉, 프리미엄의 $ 1 변경 값은 선물 가격의 $ 1 변경과 같습니다. 이것은 일을 쉽게 만듭니다. S & P 500 선물 옵션과 그 미래 선물의 경우 $ 1 변동액은 $ 250입니다. 이 원리에 대한 몇 가지 실제 사례를 제공하기 위해 그림 3에서 6 월 S & P 선물에 대한 일부 외상 거래 및 통화 거래의 25 포인트 간격 가격을 선택했습니다.
주식 예매와 통화 옵션을 기대하는 것처럼, 아래의 예에서 델타는 통화에 대해서는 양수이고 풋에 대해서는 음수입니다. 따라서 6 월 S & P 선물은 6 포인트 (1 포인트 당 250 달러 또는 1 달러) 상승 했으므로 풋 스프레드는 가치가 떨어졌고 통화 가치는 상승했다. 돈에서 가장 먼 스트라이크 (925 풋과 1100 콜)는 낮은 델타 값을 가지며 가장 가까운 스트링 (1000 풋과 1025 콜)은 더 높은 델타 값을가집니다. 각 옵션에 대한 달러 가치 변화의 부호와 크기가 모두 명확합니다. 델타 가치가 높을수록 옵션 S & P 선물의 변동에 따른 옵션 가격 변동이 커집니다.
예를 들어 6 월 S & P 선물은 1020.20에 정착하기 위해 6 포인트 상승했습니다. 이 합의 가격은 6 월 콜 스트라이크 가격 1025 달러에 불과하며, 가격은 425 달러 오른다. 이 가까운 돈 옵션은 파업 가격이 1100 (델타 = 0.02) 인 통화 옵션과 같이 돈에서 멀리 떨어진 옵션보다 더 높은 델타 (델타 = 0.40)를 가지며, 이 값은 12.50 달러에 불과합니다. 델타 값은 기본 S & P 선물의 추가 변동이 옵션 가격에 미치는 영향을 측정합니다. 예를 들어, 6 월 S & P 선물의 미래가 10 포인트 증가한다면 (시간 가치 붕괴와 변동성에 변화가 없다면), 1025의 파업 가격을 가진 그림 3의 S & amp; P 콜 옵션이 상승 할 것이다 4 점이나 1,000 달러를 얻는다.
동일하지만 역 논리가 그림 3의 S & P Put 옵션에 적용됩니다. 여기서는 6 월 S & P 선물의 상승으로 풋 옵션 가격이 하락하는 것을 봅니다. 가장 가까운 돈 옵션은 1000의 파업 가격을 가지며 그 가격은 600 달러 하락했습니다. 한편, 파업 가격이 925이고 델타가 -0.04 인 옵션과 같은 돈을 더 많이 쓴 옵션은 더 적게 손실되어 225 달러의 가치를가집니다.
선물 시장에 대한 다른 옵션의 경우 거래를하기 전에 거래 단위 및 틱 크기와 같은 제품 사양을 잘 이해해야합니다. 그러나 나는 두 번째 옵션 언어에 익숙해지는 것이 처음에 생각했던 것만 큼 어렵지 않다는 것을 알게 될 것이라고 확신합니다.
Comments
Post a Comment